近期海南博鳌亚洲论坛引起传媒广泛报导，主要因为，刚在台湾「总统」选举胜出的「副总统」候选人萧万长，以「两岸共同市场基金会」董事长的身份，获国家主席胡锦涛接见。由于博鳌论坛大会接待萧万长的规格有明显的提升，令人憧憬过往停滞不前的两岸关系即将解涷。事实上，自国民党「总统」正副候选人马英九与萧万长在「总统」选举胜出以后，市场随即憧憬两岸关系可以改善，两岸经贸关系将踏入新的发展里程啤，势对台湾的投资形势起着深远影响。兼且两岸加强经贸融合，或会对香港经济发展投下负面因素，笔者借此分析选举过后的投资形势，以及提出香港如何自处的见议。

 

国民党重新接掌政权，马英九强调两岸进行三通，并且建议放宽台商在大陆投资的限制，具体建议措施包括落实两岸假日直航包机、容许台湾金融机构进入大陆、尽快开放大陆观光客到台以及开放大陆资金到台湾投资房地产等等。这些建议都可大大活化当前呆滞不前的经济，一方面两岸三通将可减少台商的营运成本，另外就可大力吸纳大陆资金；这种政治形势的转变，将促进台湾经济踏入结构性的转型。评级机构穆迪认为，国民党重新执政，不会实时调高台湾的评级，不过两岸关系改善，长远有助经济结构转型。

 

料吸引200亿美元流入

 

过往民进党政策迫使台湾经济陷于困境，台股长期落后，没有吸引力，多年以来台股走势只是反复。现时政治趋向明朗，见到外资开始流入台湾市场，令台湾加权指数近日升至9,000点水准。有台湾投顾公司估计，若果外资基金公司将台股投资比重调升至与MSCI指数同步，估计将吸引额外100至200亿美元资金流入，等到新政府具体落实三通的政策时，吸引另一轮新资金流入；而且现时台股市盈率大概处于13倍水准，配合热钱流入，台股仍有大幅上升空间，到时市盈率将上升至15—16倍水准。

 

纵使现时台湾政经形势改变，有利台股走势，但亦要留意台股仍会受外围经济环境走势所影响，评级机构惠誉较早时发表的「新兴亚洲2008年评级展望」报告，指台湾经济仍以出口主导为主，今年环球经济放缓，因此亦会增加台股的波动性。另外，大陆方面会否顺应台湾方面的三通要求，以及台湾是否具体落实三通，亦会影响未来台股前景，毕竟两岸经过多年政治阻隔，需要时间培养政治互信，实现两岸三通。

 

香港将受惠「更大的饼」

 

两岸实现三通，会否只对两岸有利而损害香港呢？笔者认为两岸如何实现三通，才对香港起关键影响，若果两岸当局仍因为政治顾虑，实行三通的范围仍然狭窄，若果未来的三通形式只是比现时的「小三通」稍为好些，香港在转口贸易与过境旅客的业务优势仍可维持，不过对个别行业如货柜运输业、仓储业以及航空业或会起负面影响。相反，两岸若能解决政治问题并且融合，而马英九能豁出去，或会大胆推动三通，甚至推动形成「两岸共通市场」，自然对香港构成重大竞争压力。不过两岸扩大三通，资金往来更趋频繁情况下，香港可充分发挥在法律、保险、财务的服务优势，其中关键是香港需要自强不息，加强本身在旅游购物、物流、商贸与金融四大行业的优势，到时就算两岸经济磨合，香港也可从「更大的饼」当中分享经济成果，不用太悲观。